近日，有關(guān)特斯拉自動(dòng)駕駛解決方案FSD有望進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的消息，持續(xù)獲得產(chǎn)業(yè)界、投資界高度關(guān)注。此外，北京、上海、重慶等地?zé)o人駕駛智能網(wǎng)聯(lián)汽車道路測(cè)試與商業(yè)化運(yùn)營(yíng)落地也在持續(xù)加快。

私募機(jī)構(gòu)表示，隨著政策端更趨友好，以及技術(shù)研發(fā)的高效迭代和產(chǎn)品解決方案的日趨成熟，智能駕駛產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵增長(zhǎng)拐點(diǎn)當(dāng)前或已經(jīng)出現(xiàn)。其中包括領(lǐng)先整車廠商在內(nèi)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，有望迎來估值提升乃至價(jià)值重估的投資機(jī)會(huì)。

產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展

針對(duì)近期智能駕駛產(chǎn)業(yè)層面的重要?jiǎng)酉?，凱聯(lián)資本產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)由天宇表示:“我們認(rèn)為今年下半年到明年將可能是智能駕駛產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)?！睆念^部廠商的動(dòng)作來看，下半年特斯拉及華為、小鵬、蔚來、理想等國(guó)內(nèi)頭部廠商，其“L2.9到L3的智駕方案”乃至高度自動(dòng)駕駛系統(tǒng)，預(yù)計(jì)將真正實(shí)現(xiàn)“全功能”和大批量交付，相關(guān)終端產(chǎn)品和服務(wù)的大規(guī)模交付，必然會(huì)對(duì)汽車智能整車廠商及更多消費(fèi)者的感受、認(rèn)知帶來實(shí)質(zhì)性沖擊，繼而也會(huì)帶動(dòng)“L2.9以下智駕產(chǎn)品搭載量”的迅速提升。

“這種業(yè)務(wù)層面的變化會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)景氣度帶來一個(gè)比較大的提升，包括業(yè)務(wù)量和相關(guān)優(yōu)勢(shì)企業(yè)的估值層面也會(huì)有大的變化?！庇商煊畋硎尽?/p>

恒旭資本認(rèn)為，從政策端、供給端和需求端看，國(guó)內(nèi)智能駕駛行業(yè)可能正迎來新一輪的高景氣擴(kuò)張。從政策端來看，國(guó)內(nèi)部分城市無人駕駛相關(guān)道路測(cè)試顯著加快。今年上半年以來，無人駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)汽車測(cè)試、自動(dòng)駕駛數(shù)據(jù)等領(lǐng)域相關(guān)政策頻發(fā)，而政策、法規(guī)對(duì)于L3級(jí)智能駕駛的放開和落地將是產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速的重要影響因素。在供給端和需求端方面，特斯拉FSD發(fā)展迅速，國(guó)內(nèi)部分主機(jī)廠也相繼在部分城市落地城市NOA，目前不少車型搭載的硬件已經(jīng)滿足L3級(jí)甚至以上的智駕能力。隨著政策法規(guī)逐漸放開、智駕能力提升，有效數(shù)據(jù)豐富甚至共享，用戶接受程度的提高，以及規(guī)模化帶動(dòng)成本下降后，供給端和需求端有望促成良性循環(huán)，推動(dòng)智駕行業(yè)加快發(fā)展。

AI技術(shù)助力

值得注意的是，結(jié)合AI技術(shù)在特斯拉FSD方案中的研發(fā)賦能，以及今年全球AGI的重要突破，目前不少投資機(jī)構(gòu)也在重點(diǎn)關(guān)注AI技術(shù)對(duì)于智駕產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)作用。

恒旭資本認(rèn)為，AI和大模型的突破，對(duì)于智駕系統(tǒng)在數(shù)據(jù)標(biāo)注、場(chǎng)景生成、模型訓(xùn)練、算法迭代、通用軟件開發(fā)等方面都將產(chǎn)生加速推動(dòng)作用。特別是從技術(shù)研發(fā)路線上看，對(duì)于需要大量場(chǎng)景訓(xùn)練和算法迭代的智駕系統(tǒng)研發(fā)路線，如數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、單車智能和車路協(xié)同以及細(xì)分場(chǎng)景的決策等領(lǐng)域，AI技術(shù)有望憑借相關(guān)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)生明顯的互補(bǔ)融合和推動(dòng)作用。

由天宇表示，今年以來，全球AI技術(shù)的突破，尤其是在大模型等方面的進(jìn)展和解決方案，正持續(xù)加快頭部企業(yè)自動(dòng)駕駛相關(guān)研發(fā)進(jìn)程。這主要表現(xiàn)為:可以從研發(fā)思路上直接使用大模型及后續(xù)數(shù)據(jù)閉環(huán)的研發(fā)思路，這種思路用于解決一些復(fù)雜、高階的智駕問題，將會(huì)比傳統(tǒng)的智駕方案更有效率。

看好細(xì)分賽道

從投資機(jī)會(huì)來看，股票私募機(jī)構(gòu)和諭基金的基金經(jīng)理笪菲表示，特斯拉FSD以及華為、小鵬等國(guó)內(nèi)智能駕駛頭部梯隊(duì)的相關(guān)技術(shù)、方案、產(chǎn)品，值得重點(diǎn)關(guān)注。其中，華為擁有盤古大模型，具備完整的技術(shù)棧和底層能力，小鵬也已建成業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的自動(dòng)駕駛智算中心，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒂懈咚俪砷L(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

笪菲認(rèn)為，目前看好“4D毫米波雷達(dá)”細(xì)分產(chǎn)業(yè)方向。由于特斯拉FSD率先使用“無圖智駕方案”，國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力也隨之向“無圖方案”發(fā)力。除了毫米波雷達(dá)外，智能座艙、線性轉(zhuǎn)控都存在投資機(jī)會(huì)和空間，出貨量有望高速增長(zhǎng)。

由天宇表示，智駕產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)可以劃分為三大類型。一是主機(jī)廠商，尤其是自身智駕方案比較有特色且能夠真正在終端消費(fèi)得到認(rèn)可的廠商，其市場(chǎng)估值將有顯著提升機(jī)會(huì)。二是在智駕系統(tǒng)放量過程中，能夠獲得更大市場(chǎng)份額的創(chuàng)業(yè)型公司，其收入規(guī)?？赡軙?huì)有高速提升。三是與自動(dòng)駕駛相關(guān)的周邊服務(wù)，如高精定位、中間軟件等廠商，也可能迎來價(jià)值重估。