投資者們對利率和成長股之間的關(guān)系一直持有不同的看法，但他們在一件事上達(dá)成共識，即在擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)周期的后期，成長股往往是很好的投資機(jī)會。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，自去年12月美聯(lián)儲釋放加息信號以來，成長股已跌入熊市區(qū)域。但如果美聯(lián)儲在緊縮政策上過于激進(jìn)，可能會造成經(jīng)濟(jì)衰退，并促使投資者再次買入成長股。

不過，Guidestone Capital總裁兼首席投資官David Spika指出，在經(jīng)濟(jì)衰退期間，優(yōu)質(zhì)公司的股票將更難找到，而且由于投資者需求增加，它們的價格也會更高。“價值股在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時表現(xiàn)最好。經(jīng)濟(jì)處于低谷時，成長股往往會占上風(fēng)?！?/p>

David Spika認(rèn)為，美聯(lián)儲本周三加息25個基點(diǎn)已經(jīng)表明，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)見頂，正處于“拐點(diǎn)”且有放緩的跡象。“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開始走弱，市場將開始預(yù)期衰退和增長放緩。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長開始放緩時，你就會想要持有成長股。”

投資組合分析和數(shù)據(jù)公司Investment Metrics高級顧問Jim Monroe也認(rèn)為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行逼近時，成長股是不錯的投資選擇。他表示，盡管美聯(lián)儲剛剛開始加息周期，但人們將有充足的時間投資于成長股。他表示:“如果你展望緊縮周期的尾聲，你會看到大量的風(fēng)險承擔(dān)和大量的估值被拉長。在這個時候，成長股肯定會再次跑贏大盤?！?/p>

不過，Jim Monroe認(rèn)為，近期的加息不會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)急劇下滑，成長股將會有一個超越價值股的過渡時期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會出現(xiàn)這種情況。

對于美聯(lián)儲的緊縮政策是否會導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們意見不一。摩根大通全球多資產(chǎn)策略主管John Bilto表示，即使美聯(lián)儲暗示將連續(xù)六次加息，他也不認(rèn)為“2022年經(jīng)濟(jì)衰退是一個基本情況”?！巴涳@然更具粘性，我們對其結(jié)果感到擔(dān)憂。但請記住，我們?nèi)哉J(rèn)為實(shí)際利率為負(fù)值，并且今年全年可能都將保持負(fù)值?！?/p>

然而，德意志銀行全球基礎(chǔ)信貸策略主管Jim Reid指出:“所有逆轉(zhuǎn)曲線的加息周期都會在一到三年內(nèi)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。”他表示，自2021年3月以來，美國國債收益率曲線一直保持平穩(wěn)，在加息25個基點(diǎn)的情況下，收益率曲線可能會比預(yù)期提前逆轉(zhuǎn)。

長期成長型投資者正在努力避開加息所帶來的影響。Fred Alger Management負(fù)責(zé)大盤股策略的Ankur Crawford說，短期市場波動不會影響她對長期成長型股票的判斷?！拔覀兘裉炜吹降脑鲩L是代際增長。”她補(bǔ)充稱，連接智能、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)和元領(lǐng)域的機(jī)遇將繼續(xù)帶來有前景的長期回報(bào)。

David Spika認(rèn)為，在利率機(jī)制不斷變化的情況下，成長股仍有機(jī)會。他表示:“隨著我們開始消化未來一兩年經(jīng)濟(jì)增長放緩的影響，我預(yù)計(jì)短期內(nèi)成長股將強(qiáng)于預(yù)期?！薄爱?dāng)成長股稀缺時，你需要為其付出代價。在經(jīng)濟(jì)收縮的環(huán)境下，成長股的稀缺性將特別吸引成長型股票投資者?！?/p>