作為具備投研優(yōu)勢的專業(yè)機(jī)構(gòu)，券商對上市公司的評級不僅體現(xiàn)了其“慧眼識珠”的能力，更為投資者提供了重要的投資決策依據(jù)。近期，多家券商緊密關(guān)注上市公司動態(tài)，結(jié)合相關(guān)公司2024年全年業(yè)績、2025年一季度業(yè)績表現(xiàn)以及所處行業(yè)情況等多重因素，及時(shí)調(diào)整上市公司評級。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，近三個(gè)月，券商合計(jì)上調(diào)77家上市公司評級，下調(diào)151家評級。不同券商對同一家公司的研判呈現(xiàn)分化，9家上市公司的評級在近三個(gè)月內(nèi)經(jīng)歷了“雙向波動”，既被部分券商上調(diào)評級，也存在被其他券商下調(diào)評級的情形。

比亞迪人氣高

數(shù)據(jù)顯示，在上調(diào)評級方面，券商近三個(gè)月共對77家上市公司進(jìn)行了85次評級上調(diào)。其中，62家公司的評級由“增持”調(diào)整為“買入”；9家公司的評級由“推薦”調(diào)整為“強(qiáng)烈推薦”；5家公司的評級由“增持”調(diào)整為“強(qiáng)烈推薦”；3家公司的評級由“中性”調(diào)整為“買入”；3家公司的評級由“持有”調(diào)整為“買入”。

在上述77家上市公司中，有8家被2家券商上調(diào)評級，分別為大金重工、中國中免、華大九天、新城控股、中國人保、金地集團(tuán)、科銳國際、珠江啤酒。其中，金地集團(tuán)的評級被招商證券由“增持”調(diào)整為“強(qiáng)烈推薦”，其余7家公司的評級均被調(diào)整至“買入”。

目標(biāo)價(jià)方面，在上述77家被調(diào)高評級的公司中，券商對13家給出了目標(biāo)價(jià)。其中，廣發(fā)證券給予金山辦公的目標(biāo)價(jià)為351.79元/股，其最新收盤價(jià)為307.03元/股；西南證券給予中國中免的目標(biāo)價(jià)為75.64元/股，其最新收盤價(jià)為64.87元/股；國元證券給予雙環(huán)傳動的目標(biāo)價(jià)為48.62元/股，其最新收盤價(jià)為29.95元/股。

同時(shí)，券商正不斷擴(kuò)大研究覆蓋面。近三個(gè)月，券商合計(jì)對873家上市公司進(jìn)行了首次評級，42家上市公司獲得了“強(qiáng)烈推薦”評級。其中，目標(biāo)價(jià)方面，華創(chuàng)證券對合合信息、華測導(dǎo)航、冠盛股份分別給予326元/股、54.16元/股、45.6元/股的目標(biāo)價(jià)。

值得關(guān)注的是，在近三個(gè)月獲得券商給予“買入”評級的上市公司中，比亞迪高頻出現(xiàn)，累計(jì)獲得94次“買入”評級，數(shù)量居首，券商共發(fā)布34次研報(bào)對其給出目標(biāo)價(jià)，價(jià)格從340.2元/股到520.37元/股不等，其最新收盤價(jià)為346元/股；其次是東鵬飲料，獲得71次“買入”評級；此外，紫金礦業(yè)、華利集團(tuán)、寧德時(shí)代、石頭科技獲得“買入”評級的次數(shù)分別為45次、43次、42次、38次。

華泰證券研究團(tuán)隊(duì)分析稱，考慮到比亞迪2025年智駕平權(quán)和閃充戰(zhàn)略的加速推進(jìn)，公司產(chǎn)品高端化與“出?！睓C(jī)遇可期，看好公司2025年至2027年的營收和利潤表現(xiàn)；中國銀河研究團(tuán)隊(duì)也表示，在“技術(shù)實(shí)力提升+高端化進(jìn)度加速+出口景氣度延續(xù)”三輪驅(qū)動下，2025年比亞迪有望迎來量、價(jià)、利齊升。

9家公司獲差異化評價(jià)

在多家公司被券商調(diào)高評級的同時(shí)，券商共發(fā)布了172份研報(bào)，對151家上市公司調(diào)低了評級。

具體來看，券商將83家上市公司的評級由“買入”調(diào)整為“增持”；將21家公司的評級由“強(qiáng)烈推薦”調(diào)整為“推薦”；將11家上市公司的評級由“買入”調(diào)整為“持有”；將9家上市公司的評級由“推薦”調(diào)整為“謹(jǐn)慎推薦”；將9家公司的評級由“強(qiáng)烈推薦”調(diào)整為“增持”。

在近三個(gè)月被調(diào)低評級的上市公司中，有17家公司被調(diào)低評級的次數(shù)在2次以上。其中，深高速被調(diào)低評級5次，華發(fā)股份被調(diào)低評級3次，蘇泊爾、中材國際等15家公司均被調(diào)低評級2次。

值得注意的是，在波動的市場環(huán)境中，出于多方面因素考慮，不同的券商有時(shí)會對同一家上市公司做出差異化的評級判斷。記者注意到，在近三個(gè)月券商調(diào)高和調(diào)低評級重合的上市公司名單中，有中國中免、星環(huán)科技-U等9家。

例如，在中國中免發(fā)布2024年年報(bào)后，西南證券和長江證券分別于3月30日和4月10日上調(diào)其評級至“買入”。相關(guān)分析師認(rèn)為，2024年，中國中免會員數(shù)量實(shí)現(xiàn)快速增長，且未來有望進(jìn)一步受益于海南自由貿(mào)易港核心政策落地。而太平洋證券則在3月31日將中國中免的評級由“買入”下調(diào)為“增持”，主要因?yàn)槭苁袌霏h(huán)境及行業(yè)周期等多重因素影響，中國中免2024年?duì)I業(yè)收入和凈利潤均有所下降。

對于星環(huán)科技-U，3月3日，廣發(fā)證券將其評級由“買入”下調(diào)為“增持”。相關(guān)分析師表示，該公司發(fā)布的業(yè)績快報(bào)顯示，2024年?duì)I收同比減少24.31%。同時(shí)，公司大數(shù)據(jù)產(chǎn)品的商業(yè)化落地受到免費(fèi)開源可替代品的影響。3月8日，招商證券上調(diào)星環(huán)科技-U評級至“強(qiáng)烈推薦”。相關(guān)分析師認(rèn)為，該公司作為私有化部署大模型的核心服務(wù)商之一，金融及政府客戶基礎(chǔ)好，AI數(shù)據(jù)工程方面能力較強(qiáng)，將深度受益于大模型私有化部署浪潮。